4974万人次、272.8亿元！安徽：五一假日招待游客、旅行收入均创新高
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据“印度报业托拉斯”（PTI）2月10日音讯，阿里巴巴集团上星期五经过大宗买卖的方法，出售了印度金融服务渠道Paytm背面母公司的剩下股份，触及金额约136亿卢比（约合11.24亿元人民币）。
印度报业托拉斯报导截图
此前，阿里巴巴集团现已出售了印度食物配送公司Zomato和生鲜杂货电商BigBasket等项目股份。此次Paytm的清仓，再度引发了外界对阿里巴巴的猜测。PTI等报导征引知情人士评论称，“阿里巴巴好像正在退出印度。”
关于此次出售股份的详细原因，观察者网于2月13日上午向阿里巴巴方面求证，到发稿前暂未获得回应。
年内第2次减持，阿里巴巴集团清仓Paytm母公司股票
Paytm最早以手机充值和账单付出发家，后来开展成包括数字付出、稳妥、信贷等事务的综合性金融服务渠道。上市前，Paytm已有3.33亿注册用户，相当于印度网民数量的一半。2021年11月，Paytm在印度上市，融资1830亿卢比（彼时约合人民币157.2亿元），创印度最大规划IPO纪录。
Paytm上市背面，有许多明星出资者：蚂蚁集团经过Antfin（Netherlands）Holding B.V.（蚂蚁集团境外股权出资渠道）持股29.6％；软银集团持股19.6％；阿里巴巴持股7.2％。此外，全球最大公募基金办理公司贝莱德和加拿大养老金方案出资委员会，以及巴菲特的伯克希尔哈撒韦，都是Paytm的柱石出资者。
蚂蚁集团为Paytm上市前最大单一大股东 报导截图
不过，Paytm在本钱商场上的体现并不如人意。上市当天，Paytm股价一路暴降，收盘时跌落逾27％。尔后，它一向饱尝盈余远景、职业内卷、估值过高级质疑，股价一路下挫。Paytm的IPO发行价定为每股2150卢比（约合人民币184.7元），现在现已跌到675卢比左右（约合55.7元）。
Paytm母公司股价一路跌落 谷歌财经截图
在为期一年的“锁定时”完毕今后，“起飞”无望的出资者们开端离场。
2022年11月，软银减持了Paytm 4.5％的股份；2023年，阿里巴巴分两次对Paytm减持。材料显现，上一年阿里巴巴姑且持有Paytm 6.26％的股票。而本年1月13日，阿里巴巴经过大宗买卖方法，出售了Paytm 3.1％的股票——2月，阿里将剩下部分悉数出清。据报导，两次减持阿里巴巴算计套现近3亿美元。
印度版“付出宝”
Paytm成立于2010年，前期它的开展一向很缓慢。后来，受惠于来自我国企业的技能和人力等支撑，一年半的时间里，它的用户数从2200万添加至1.35亿。加上莫迪大力推行“数字印度”方案，Paytm吃到了年代盈余。
对Paytm而言，一个重要的年份是2016年。
当年11月，莫迪指令，为冲击糜烂、恐怖活动和假币流转，印度将废弃市面上流转的旧版500和1000面值的卢比纸币，并用新版5000和2000面值的钞票代替，该指令当天午夜即收效。
有人发现，存入旧钞手续需求供应许多信息，十分费事；有人发现，新钞供应严重不足，起早贪黑排队也拿不到；还有人含辛茹苦拿到了新的2000卢比“大钞”，成果底子花不出去——商场上只要2000、100、50、20、10面值的卢比以及硬币。
商场乱作一团。美国有线电视新闻网（CNN）征引数据评论称，“废钞令把86％的现金扫除在流转体系外。”Paytm等印度电子付出企业，却在事情中觅得了商机。
莫迪宣告废钞令后的第一个小时，Paytm全国各地账号上的资金添加了近200万美元，这是往常时期每日添加额的10倍。不仅仅是商场、餐厅、酒店，连杂货店和出租车都用上了Paytm。
Paytm“感谢”莫迪的推行在交际媒体上引发争议交际媒体截图
同一年，印度推出了UPI体系（一致付出接口），将政府、金融机构和第三方使用联络在了一同。在印度储藏银行的办理下，用户能够将多个银行账户添加到单个移动使用程序中，然后即时转账。客观上，这为Paytm等企业带来了巨大的流量。
不过自从那个时候起，Paytm的矮处就暴露无遗：职业竞赛剧烈、本身盈余困难。
印度国家付出公司（NPCI）数据显现，上一年12月，PhonePe（由沃尔玛子公司Flipkart一切）占当月UPI买卖总金额的46.92％； 排名第二的是Google Pay（谷歌旗下），占比34.34％； Paytm是第三大参与者，买卖总额占比14.94％——头三位玩家拿走了95％的商场，Paytm却不到15％，战斗力有限。
Paytm简直复刻了我国互联网企业曩昔的开展进程，先搞流量，后谈挣钱，这也让Paytm落下了病根：一方面，大幅度的扣头、返现、推行意味着极高的获客本钱；一方面，Paytm却和淘宝、付出宝的逻辑截然相反，导致它盈余的路子还要更窄。
在我国，是先有淘宝等网购付出场景，再有付出宝等付出东西，可是Paytm归于拿着付出东西去找付出场景，相当于“为了付出宝去开一个淘宝”，天然更被迫。Paytm搞过电商、琢磨过外卖，兜兜转转一圈又回到了金融事务上来看，这也能从旁边面反映Paytm的苍茫。
归根结底，印度商场尽管巨大，可是它的途径和开展机会和我国存在差异。两国在方针、商场、基建上存在许多不同，“仿制成功”其实并不简单；再者，Paytm的开展过程中，离不开“废钞令”等偶尔事情的带动，可是它并没有趁机培养自己的竞赛优势和用户习气，导致它面临竞赛时十分乏力。
印度不香了？
清仓Paytm，仅仅阿里巴巴调整其印度布局的一部分。
2016年，Paytm的创始人推出了Paytm Mall，相似“印度天猫”。在软银、阿里等世界出资者加持下，它以独角兽出名。不过它也饱尝亏本、竞赛剧烈等问题的困扰。2022年，阿里巴巴和蚂蚁集团在出资五年后挑选离场，Paytm Mall的母公司Paytm E-commerce回购了两者的悉数股权。
阿里巴巴从前十分重视印度商场，除付出、电商外，还进入文娱、出行等范畴。现在阿里在“调整仓位”：2022年11月，阿里巴巴旗下的公司揭露出售了印度外卖渠道Zomato 3.07％的股份；2021年头，阿里巴巴出售了在线杂货商BigBasket的大都股权，并由印度塔塔集团接手……
回过头来看，印度商场太卷了，或许是阿里调整布局的原因之一。
印度外卖商场，根本为“印度版饿了么”Zomato和同行Swiggy的双寡头战场，两边长时间处于你追我赶的拉锯态势。印度《今周刊》（BusinessToday）本年1月撰文称，Swiggy在19-22财年烧掉了1030亿卢比（约合85亿元人民币），Zomato尽管克勤克俭，但也烧掉了565亿卢比（约合47亿元）。
BigBasket尽管长时间保持抢先态势，但来自本乡和世界的竞赛者也十分多。
BigBasket竞赛者许多印度媒体报导截图
近年来，印度商场上升的不确定性危险也引人重视。尤其是2020年以来，在我国一些企业频频地“被检查”和“被禁用”之后，越来越多的跨国企业开端心生疑虑。内卷之外，印度商场的保存心情正在分散。
2022年3月，进入当地仅半年的跨境电商渠道Shopee宣告退出印度商场。据报导，其官方的解说是，“考虑到全球商场的不确定性。”到底是全球商场的不确定性，仍是印度商场的不确定性，耐人寻味。
彭博彼时在报导中征引咨询机构CrossASEAN Research创始人麦金托什的陈述称：“鉴于方针的不行猜测性，印度的费事或许超越了它的价值。”
政治逆风后，跨境电商渠道Shopee关停印度事务报导截图
印度很或许在本年超越我国，成为全球人口最多的国家。印度仍是全球最重要的经济体之一，必定也是许多职业、许多企业持续抢夺的重要商场。仅仅还有许多问题有待印度政府和当地商场去回答。在迈向数字强国和制作强国的过程中，印度还有一段路要走。
本文源自：观网财经
作者： 周毅?
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摘要
一、黄金新高背面：旧次序分裂的引子。
在曩昔由私家部分信誉危险引发的危机中，因为美国次序背书的美元信誉并未受损，是真实意义上信誉和流动性层面的安全财物，从前美元对全部财物进行计价，以2020年3月和2008年9月为例，都会呈现美元上涨而包括黄金在内的全部财物跌落的进程。当特朗普政府决意通过加征关税等手法反转美国交易逆差，那么曩昔美国凭仗其安稳的美元信誉继续对外输出交易逆差，而海外顺差国也因交易、财物装备等需求不断增持美股与美债等美元财物的交易与金融系统的循环开端呈现裂口，随同当下美国自身前史高位的赤字率与政府债款水平，美元信誉开端不坚定，美债大幅走弱，金融系统不安稳性抬升，黄金开端为全部进行计价，即成为危机中仅有表现安稳且强势的财物，与其它财物的联系开端呈现类似于此前美元的特征。那么，黄金的上涨则是本轮美国制作的危机在深化的最好指示，黄金的回落或许标志着危机的阶段性平缓，美元自身呈现流动性危机的概率较低。
二、在次序分裂的混沌期，各类财物的压力与时机。
当美元系统性走弱，以美元计价的大类财物表现并不必定占优。关于美股而言，其分子端基本面广泛依赖于美元信誉的扩张后美国经济的强耐性，与此一起，从前史上看标普500的市盈率与美元指数走势全体共同，这或许也标明着美股的估值扩张也相同依赖于美国经济相较于非美经济体的优势添加，从而招引资金不断流入。这意味着即便未来美联储开释流动性呵护商场，可是在美元信誉收缩下，美元财物自身的价值现已下降。关于大宗产品而言，阶段性的压力来自于美元信誉结构分裂关于需求的影响：当下铁矿石需求端首要由人民币构建，本轮呈现出耐性；铜、铝归于两个钱银系统一起需求的种类，跌幅居中；而原油自身便是“石油美元”，供需两头美国均有较强的影响力，叠加部分欧佩克增产影响，油的表现本轮最弱。可是“两个太阳”新的次序也在构建，即美国重建供应，我国重建需求，自1880年来，当次序进入重建期，铜金比这一指标会从头上升。我国财物耐性的来历之一在于去全球化与去金消融更为完全，从曩昔全球化构成的两大金融财物（中房与美股）来看，我国去金消融进行较快：黄金计价的我国房价现已回到2010年邻近，而黄金计价的纳斯达克仍然在前史高位。在极点的脱离金融商场与钱银系统的假设下，美国并不能成为全球终端需求的主导方，可是我国仍然具有最高效的出产力，这是我国财物耐性的来历。金融商场中美股的隐含不坚定率仍在2020年以来的高位，而我国已然下降至中枢水平邻近。
三、回到A股，关税抵触的影响将分为三个阶段，而不同阶段商场的重视点也或许存在不同。
榜首阶段便是当下所在的两国方针博弈期，此刻对实体没有构成显着传导，预期驱动导致金融商场呈现出高不坚定的特征，也是方针干涉的重心，在此阶段，自主可控范畴获益于各参加方一致，简略构成合力。而第二阶段则是关税影响逐步在实体中表现，出口下滑导致经济承压，此刻方针重心转移至实体经济自身，扩内需方针出台的必要性进一步添加。而中美交易端的抵触二阶导会逐步放缓：参阅2018年阅历，在中美交易抵触的平缓期，商场更乐意定价内需相关板块，可是本轮仍然需求重视方针是以跨周期方针为主（长效机制以应对改动），而非逆周期简略对冲。需求指出的是，在当下全球交易系统中，除美国外仍然有很多国家和地区对华依赖度处于高位，这也意味着即便中美之间直接交易呈现脱钩痕迹，全球层面的对华的系统性脱钩状况也较难产生。第三阶段，跟着美国对外交易方针的系统性改动，各国也相同存在对交易系统多元化的诉求，我国与非美经济体从头构建新的外循环系统，出口企业通过本轮检测后：新商场得到开掘，竞争力通过验证，估值的久期将会被扩大。
四、得道者多助，出资新次序。
旧次序的分裂和新次序的构建是未来资本商场全新的出题，这应该是全商场脱离思想定式并仰视星空的开端，咱们主张装备上能够越过榜首阶段的博弈，直接考虑二阶段今后的方向。榜首，我国需求的构建将成为焦点，但重视长效机制而非短期对冲，引荐（食物、乳制品、啤酒、彩妆、服饰、定制家居、旅行餐饮）；第二，在全球经济次序重塑的进程中，“美国是最重要的终端需求”这一全球一致会被打破，“两个太阳”下的需求和供应将会重建，引荐：资源品（黄金、铜、铝、以及部分小金属钴，锑，锗等）、资本品（工程机械、钢铁、自动化设备、化学制品等）；第三，朴实的轻视值财物（银行、稳妥）、内部什物耗费+盈利的煤炭。
危险提示：国内库存周期超预期不坚定；部分职业格式调整时刻超预期。
陈述正文
旧次序的分裂与新次序的构建：黄金逐步代替美元开端计价全部财物 并成为本轮美国制作的危机最好的指示牌
当信誉的崩塌产生在最底层财物，黄金逐步代替美元开端计价全部财物，并成为本轮美国制作的危机最好的指示牌。往后看，美元次序逐步分裂，可是美元的走弱并不意味着全部美元计价的财物都将占优，美股或许会承压，相较...
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美国上一年12月进口额大幅攀升
美国商务部2月5日发布的数据显现，2024年12月美国产品和服务交易逆差额为984亿美元，高于11月份的789亿美元，环比添加24.7%。
当天发布的数据显现，上一年12月进口额大幅攀升3.5%至3649亿美元，是交易逆差额急剧扩展的首要推手，其间工业产品进口额激增108亿美元。同期，出口额环比下降2.6%至2665亿美元，其间消费品出口额下滑了18亿美元。
最新的交易数据显现，2024年12月份美国对墨西哥的产品交易逆差较前一个月略有收窄，经时节要素调整后为152亿美元。对加拿大的产品交易逆差扩展至2022年7月以来最大。加拿大的数据显现当月原油出口激增。此外，美国对欧盟交易逆差为204亿美元。
当天发布的数据还显现，2024年全年美国产品和服务交易逆差额到达9184亿美元，比2023年的7849亿美元添加了1335亿美元，且为1960年以来第二高水平。
剖析人士以为，在美国政府加征进口关税预期的影响下，美国零售商在上一年年末提早进口并囤积许多产品，推进进口额激增。此外，许多进口商也期望不受到上个月终究得以防止的码头工人潜在停工的搅扰。与此同时，美元走强导致其他国家和地区购买美国产品的本钱更高，美出口额受到影响。
报导称，现在来看，美国月度交易数据将具有更大的经济和地缘政治含义。美国总统特朗普上任几周后，美国现已开端对其交易同伴采纳了关税举动。特朗普2月1日签署行政令，对进口自墨西哥、加拿大两国的产品加征25%的关税。加拿大总理特鲁多同日宣告对价值1550亿加元（1美元约合1.45加元）的美国输加产品加征25%的关税。特朗普3日在交际媒体上说，对加拿大加征关税办法将暂缓30天施行，以争夺与加拿大达到终究的经济协议。
服务业活动增速有所放缓
与此同时，美国经济首要支柱的服务业添加气势略有削弱。美国供给办理学会（ISM）2月5日发布的数据显现，1月份服务业指数从上一年年末的54降至52.8，低于商场预期的54。
其间，新订单指数为51.3，下降至七个月来的最低水平，标明未来几个月的相关活动或许会放缓。预定量的放缓标明，因为昂扬的日子本钱，一些美国人开端节衣缩食过日子。
分项目标中的商业活动指数为54.5，跌至五个月低点，进一步标明服务业扩张气势放缓。服务企业付出的原材料和服务价格指数为60.4，在1月有所回落，此前12月曾飙升至2023年以来的最高水平。供给商交货时刻指数在1月升至三个月高点，显现订单实行速度有所放缓。
此外，标普全球5日发布的终究数据显现，美国1月份制造业和服务业归纳景气指数为52.7，高于52.4的初值，但低于前一个月的55.4。其间，1月份服务业景气指数终值为52.9，高于52.8的初值，但低于前一个月的56.8。
标普全球商场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表明，服务业企业在2025年头陈述称，其活动水平添加速度与上一年年末的微弱添加比较有所放缓。不过，服务业的这种降温至少有一部分好像与反常恶劣气候形成的搅扰有关，这暗示服务业的添加或许在2月份复苏。
但是，标普全球查询也显现需求情况疲软的痕迹，特别是需求严峻受利率预期改变影响的范畴，例如金融服务业。商业达观心情也略有降温，反映出12月份推举后达观心情有所回落。
美联储拟定货币方针难度添加
美国里士满联邦储藏银行行长托马斯·巴尔金5日表明，鉴于美国政府经济方针的不确定性，美联储未来利率方针需求考虑更杂乱的要素。
巴尔金当天承受美国媒体采访时表明，美国政府有关关税、移民以及监管方针的影响存在不确定性，将对美联储拟定利率方针发生重要影响。他说，美联储最新猜测显现其仍倾向于本年进一步降息，但条件是需求更好了解联邦政府的经济方针及其影响。
巴尔金说，美国政府关税方针存在三层杂乱性：其一是关税水平以及详细征收目标；其二是被征收目标是否会施行反制办法，以及美国企业能在多大程度上吸收或转嫁更高的进口本钱；其三是上述方针将怎么影响美国顾客。“现在存在许多不确定性，除非咱们对所有这些不确定性有更明晰知道，不然很难知道添加和工作情况怎么，通胀情况怎么。”他说。巴尔金以为，当时经济方针的不确定性或许导致大型企业撤出或推迟对美国的出资，这将成为美国经济发展的隐忧。
与此同时，美国芝加哥联邦储藏银行行长古尔斯比5日表明，继续、大规模的加征关税或许会再次形成供给链扰动，并推高通胀。他在底特律市宣布演讲时表明，假如咱们看到通胀在2025年上升或发展阻滞，那么美联储将处于困难的地步，企图弄清楚通胀的源头是经济过热仍是关税，这种差异关于决议美联储何时乃至是否应该采纳举动至关重要。
美联储副主席杰斐逊则表明，暂时坚持利率在当时水平是适合的。美联储能够在经济情况良好时坚持耐性。方针利率依然对经济发生约束。
据CME“美联储调查”显现，现在美联储在本年3月议息会议上坚持利率不变的概率为83.5%，降息25个基点的概率为16.5%，到5月坚持当时利率不变的概率为59.2%，累计降息25个基点的概率为36.0%，累计降息50个基点的概率为4.8%。（来历：经济参考报）
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美国上一年12月进口额大幅攀升
[新闻页-台海网] 因为美国零售商在上一年年末提早进口并囤积许多产品，导致美国上一年12月进口额大幅攀升，交易逆差额急剧扩展。与此同时，最新数据显现美国近期服务业活动添加速度有所放缓。未来，面临经济...